摘要總結：
- 今年以來暴跌的小型成長股ARKK ETF、迷因股、和最被放空的科技股，在本波的反彈幅度已接近四成。
- 股市技術面已有短線過熱跡象，過去一個月高收債信用價差收窄速度為2000年以來最快的一次。債券殖利率走高，股市本益比也有下修壓力。
- 在市場劇烈震盪時的交易勝算也低，與其追高殺低不如做好長期股債資產配置。
迷因MEME股大幅反彈
- 自6/16本波美股最低點以來，到8/16的兩個月之內，S&P500指數反彈17.4%，而今年以來大跌的小型成長股代表ARKK ETF、迷因股指數、和高盛最被放空一籃子科技股，在本波的反彈幅度則是接近四成。
- 最近的迷因股代表是BBBY (Bed Bath & Beyond)，8月份以來從一股不到$5暴漲到最高$29.84，之後再單日暴跌40%。
股市技術面有短線過熱跡象
- 美股S&P500指數成分股之中，相對強弱指標RSI (Relative Strength Index) 達到70以上、短線超買過熱的比例已達三成，過去經驗來看，市場可能出現漲多修正。
- S&P500指數本波反彈已漲回先前跌幅的一半以上，技術面再破底的機會降低，但股價再往上仍壓力重重。
- 先前提到蘋果在十年債殖利率2.50%發債後可能伴隨公債殖利率彈升，近期美國公債殖利率已經從2.50%彈到接近3.00%的位置，從風險溢酬的角度來看，債券利率每走高0.5%，股市合理本益比下修7-8%才合理。
高收債信用價差收窄速度為2000年以來最快
- 高收益債信用價差自7/5觸及高點599bps之後，在一個多月的時間內伴隨樂觀的市場情緒，快速下降至425bps。統計2000年以來高收債信用價差自高點600bps降至 425bps的幾段歷史，通常是花費4-9個月不等的時間，很少有像過去一個多月這樣快速收窄(高收債大漲)的走勢。
- 如果未來的景氣是放緩甚至於衰退，高收益債信用價差的合理區間應該是500-600bps，甚至應該更高。
- 7月份公布的美國Q2國內銀行收緊放貸標準的淨比例，可以看到緊縮的比例持續上升。銀行借貸緊縮是高收債信用價差惡化的先行指標，銀行放貸意願降低將影響低信評企業的籌資能力，使其借貸成本上升、信用價差擴大，也不利於高收債表現。
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